做纸杯的合肥恒鑫年赚2.21亿。及在加拿大搞印刷，年营收14亿元，能赚多少钱？

3月19日，在经过漫长的等待之后，合肥恒鑫生活科技股份有限公司终于顺利登陆深交所创业板。

合肥恒鑫名为“生活”，实际上是一家非典型印刷企业。

这也使它成为继2023年6月南王科技登陆创业板，时隔21个多月后，A股迎来的又一家印刷企业。

合肥恒鑫的主要产品是纸制和塑料餐饮具，具体产品包括：PLA（聚乳酸）淋膜纸杯/碗、淋膜纸餐盒，PLA杯/盖、餐盒、刀叉勺、吸管，纸杯套，以及PE淋膜纸杯/ 碗，PP/PET杯/盖、餐盒，PS杯盖等。

合肥恒鑫的客户都很大牌，包括：瑞幸咖啡、史泰博、亚马逊、喜茶、星巴克、益禾堂、麦当劳、德克士、蜜雪冰城、Manner咖啡、汉堡王、Coco都可茶饮、古茗、DQ等。

2021-2023年，以及2024年上半年，最大金主瑞幸咖啡分别为其贡献营收8319.30万元、1.48亿元、2.27亿元、1.21亿元。

2023年，合肥恒鑫实现营收14.25亿元，净利润2.21亿元；2024年上半年，实现营收7.33亿元，净利润1.06亿元，净利润率分别达到15.54%、14.52%。

最近这些年，圈内老板经常抱怨活儿少、利润低、生意不好干，至少对合肥恒鑫来说，这是不存在的。

由合肥恒鑫，三好同学联想到一个问题：在中国搞印刷，一年做14.25亿营收，有可能净赚2.21亿，在欧美国家做到同样体量，能赚多少钱？

接下来，三好同学就来说一家来自加拿大的印刷企业。

2024年，它实现营收2.81亿加元，按当年末汇率约合人民币14.19亿元，与合肥恒鑫的体量非常接近。

北美印刷市场的实力派

三好同学所说的这家企业，名为：SupremeX股份有限公司。

它的名称只比时尚服装品牌Supreme，多了一个“X”。

SupremeX成立于1977年4月，在多伦多证券交易所上市。

之所以强调与合肥恒鑫体量相当，是因为三好同学以前说到的欧美企业，多是各个细分市场的老大、巨头，营收动辄合人民币数百亿，员工动辄一两万、三四万。

这很容易给人一种错觉，欧美印刷包装行业就是巨头的天下。

实际上，不管在北美，还是欧洲，都存在数量众多的中小印刷包装企业。

相对于动辄业务遍及几十个国家的巨头，它们的生存状态才更能反映欧美本土市场的情况。

当然了，SupremeX的规模并不算小。

官网显示，它在加拿大有9家工厂，在美国还有5家，员工约900人。

SupremeX成立之初叫作：Enveloppe（法语“信封”） Suprême。在48年的发展历程中，它先后收购了大大小小十几家信封印刷企业。

这使它成为北美地区领先的信封制造商。

这里所说的信封，主要是金融、保险以及其他直邮类商务信函信封，也包括与咱们类似的快递封套，不是国内常见的牛皮纸信封。

除了信封，SupremeX还有折叠彩盒、瓦楞纸盒类包装产品，以及各种形态的标签产品，还有包括大幅面喷绘在内的商务印刷类产品。

总之，这是一家以信封为特色，业务相当多元的印刷企业，其服务的下游行业则包括：电商、直邮、服装、食品、饮料、金融、保险、零售、酒、制药、个人护理等等。

它为饮料行业提供的纸杯产品，与合肥恒鑫的产品十分类似，只不过不像恒鑫那么聚焦。

在国内，有做信封的企业，有做折叠彩盒、瓦楞纸盒的企业，有做标签的企业，也有做商务印刷的企业。

不过，像SupremeX一样集这么多产品于一身的企业却很少见。

2024年，在SupremeX的营收中，有1.99亿加元来自信封类产品，占比70.87%；8187.1万加元来自包装及其他产品，占比29.13%。

SupremeX在官网上说：从定制盒子到定制信封，我们拥有您创建定制包装解决方案所需的一切。

从它的产品结构看，这句话还是很有道理的。

SupremeX在官网上还说：为北美数千名客户提供服务，其列出的客户Logo有很多，大部分是全球和北美知名品牌。

其中，包括了施乐、洲际包装、Quad/Graphics、富士胶片等圈内企业。

SupremeX的硬实力

前些日子，还听圈内有老板感叹，在欧美有十几名员工的印刷厂便算是大企业。

来自加拿大的SupremeX，主要凭借看上去不起眼的信封产品便成为拥有14家工厂、900名员工的实力派企业，其主要财务指标又如何呢？

先来看资产。截至2024年末，SupremeX的总资产为2.37亿加元，约合人民币11.96亿元，比2020年末的1.87亿加元，增长了27.03%。

净资产为1.15亿加元，约合人民币5.79亿元，比2020年末的7896.1万加元，增长了45.60%。

SupremeX的资产（单位：亿加元）

在此期间，SupremeX的总资产、净资产均是先连续向上，在2023年末达到5年的高点2.64亿元、1.35亿元。

到2024年末，则分别同比下降10.16%、14.66%。

2020年末，SupremeX的资产负债率为57.67%，2024年末为51.48%，稳中有降。

再来看营收和盈利。2024年，SupremeX实现营收2.81亿加元，约合人民币14.19亿元，相对于2020年的2.05亿加元，增长了37.36%。

在此期间，SupremeX的营收一度像资产一样连续向上。

2021年，同比增长10.67%，达到2.26亿加元；2022年，同比增长20.33%，达到2.72亿加元；2023年，同比增长10.91%，达到3.02亿加元。

2024年，趋势逆转，同比下降7.00%，降至2.81亿加元。

SupremeX的营收和盈利

年营收超14亿元的SupremeX，一年能赚多少钱？

2024年，其净利润为-1174.3万加元，约合人民币-5927.22万元。

这当然不是说，在加拿大搞印刷，一年营收14亿元，都要亏近6000万元。

因为亏损受复杂因素影响。

此前4年，SupremeX一直处于盈利状态：2020年，净利润为749.5万加元；2021年，同比暴涨110.18%，达到1575.2万加元。

2022年，再度大涨80.52%，达到2843.6万加元，按当年末汇率约合人民币1.49亿元，其营收则约合人民币14.30亿元。

2023年，同比下降39.04%，降至1733.4万加元；2024年，是其近5年唯一一次出现年度亏损。

最后来看利润率。2020-2024年，SupremeX的毛利率先升后降，整体略有提升。

2020年，为27.31%；随后两年，连续提升至29.43%、33.30%。

2023年，降至28.86%；2024年，再降至28.27%，比2020年增加了0.96个百分点。

SupremeX的利润率

SupremeX净利润率的走势，与毛利率保持一致。

2020年，为3.66%；随后两年，连续提升至6.96%、10.44%，这样的水平可以说相当不错。

2023年，降至5.74%；2024年，因为亏损降至-4.18%。

2020-2024年，SupremeX合计实现营收12.87亿加元，净利润5727.4万加元，利润率为4.45%。

按这一比例推算，营收14亿元，可以净赚约6300万元。

在北美年营收14亿元也不容易

近5年来，SupremeX营收规模的快速提升，至少有一部分受益于其连续收购。

官网显示，它在2020年和2021年各有一桩收购，2022年有两桩收购，2023年有3桩收购。

2023年的收购，为什么没有转化成为2024年的营收和盈利增长？

从SupremeX给出的信息看，主要是由于其信封业务遭遇了价格下滑的压力，包装板块面临的问题则是需求不足。

同时，它在2024年还计提了一笔资产减值。

相信圈内老板都知道，在国内搞印刷包装，一年要做到14亿元营收并不容易。

要知道，按照最近一期的百强榜，2023年产品销售收入（基本等同于营收）达到3.95亿元便能上榜。

产品销售收入达到10亿元，便能进入前50；超过14亿元，更是可以进入前25。

虽然由于种种原因，很多隐形龙头并没有现身百强榜，年营收达到14亿元，在圈内排进前七八十名应该是没有太大问题的。

各位老板想想，全国10万余家印刷企业，只有七八十家年营收能够达到14亿元。

这门槛是不是还蛮高的？

在中国搞印刷做到14亿元营收不容易，在北美是不是就简单一些呢？

看上去，也还是有一些难度。

美国专业媒体《印刷印象》每年会发布一份“北美印刷300强”榜单。

根据最近一期榜单，2023年销售额达到4700万美元，按当年末汇率约合人民币3.33亿元，就可以进入前100，门槛比咱们还低。

而2024年SupremeX的营收，约合1.97亿美元。这一水平在榜单上，可以排到第31位。

当然了，由于种种原因，“北美印刷300强”榜单也并不是很全，有很多达标的企业并没有上榜。

比如，一些以包装类产品为主的大佬，像国际纸业、美国包装公司、波尔公司、皇冠控股等。

在这个榜单上，连续多年位居第一的都是当纳利。2023年，当纳利的销售额为46.47亿美元。

即使是以印刷为主，且身为上市公司的SupremeX也没有出现在榜单上。

不过，这依然能够说明，在经济体量庞大，市场需求旺盛的北美市场，一家印刷企业要做到合人民币14亿元的营收，也绝不像想象中那么简单。

这么想想，最近这些年，国内印刷圈虽然也压力重重，但毕竟还是有企业能够以14.25亿元的营收，实现2.21亿元的净利润。

而对多数北美同行来说，不仅做到14亿元的营收不比咱们容易，要达到15%左右的净利润率更是难以想象。

所以，有想法、有目标的老板，还是坚定信心好好干吧。

就到这里。最后，还是祝各位老板好运吧。

来源丨印刷企业家