人民币升值和期货刺激中国BSK市场，淡季后需求会如何？

人民币对美元的大幅升值和中国期货价格的波动加剧了该国漂白针叶木牛皮纸 (BSK) 市场，购买活动有所增加。美中汇率令人民币从去年11月初的1:7.30飙升7.4%，截至1 月12日为1:6.76。过去三周主要供应商对BSK定价持坚，人民币升值刺激了中国客户获得BSK量。

BSK期货合约走势相反

与此同时，1月和5月两个BSK期货合约的水平在相反方向剧烈波动并引起市场关注。1月中旬到期的1月合约于1月3日以每吨7,480元人民币开盘，随后飙升至每吨7,986元人民币，周四收于每吨7,144元人民币。

相反，目前最受欢迎的5月合约开盘价为每吨6,706元人民币，暴跌至每吨 6,304元人民币，周四收于每吨 6,366 元人民币。这一水平相当于扣除 13% 的增值税后每吨818美元和每吨120元人民币的物流成本，远低于目前 BSK 进口和转售的水平。

纸浆可用性有限

然而，包括最终用户和贸易商在内的客户发现了一个机会，他们为5月份的黄金持有多头头寸。“中国正进入农历新年 (LNY) 停工期，纸浆需求预计将保持疲软。但由于供应有限，供应商可能会在本月和下月保持BSK水平不变，”一位贸易商表示。

随着Canfor Pulp Products于1月11日宣布，由于木片短缺，它将永久关闭其位于加拿大不列颠哥伦比亚省的Prince George纸厂的纸浆生产线，可用性的限制也随之增加。这将导致每年减少280,000吨商品牛皮纸浆。

“客户现在或下个月下的BSK订单可能会在3月或4月作为货物收到，接近5月中旬5月合约到期时。多头买家认为，进口和转售的BSK价格不太可能跌破目前5月合约的低水平，他们正在冒险。

“如果投资者无法在5月合约到期前获利，他们可以从5月中旬的期货交割中获取实物量，其价格可能仍处于低位。”过去三周，从加拿大进口的北部BSK(NBSK) 价格持平，为每吨890-910美元。

不过，北欧NBSK的价格为每吨880-900美元，在价差低端攀升40美元/吨。据报道，北欧NBSK的现货吨位价格低至每吨840美元，总计约20,000吨，上个月被抢购一空，此后一直无法获得。因此，NBSK的中间价达到每吨895美元，每吨上涨10美元。辐射松的价格稳定在每吨 870-910美元。

Ilim BSK以人民币出售

俄罗斯纸浆产品从美元支付改为人民币支付后，客户抱怨支付条款僵化，定价完全透明，客户可以很容易地将其与转售和期货进行比较，留下较少的空间 贸易商获利。俄罗斯纸浆和纸张的大多数买家都是贸易商，并通过电汇付款。

鉴于人民币兑美元升值，卖家要求将俄罗斯BSK每吨涨价20美元。谈判正在进行中。一位主要供应商表示：“我们使用从其他地方进口的BSK、转售和期货的一揽子价格为俄罗斯BSK定价，我们通过根据情况给予各种折扣来保持定价像以前一样灵活，”一位主要供应商表示，“我们的BSK业务一如既往地顺利运行，而且销量没有下降。”

BHK面临压力

供应商希望，推动BSK业务的同样看涨因素将很快适用于漂白阔叶木硫酸盐 (BHK) 纸浆行业。“除人民币升值外，春节假期后更多客户对纸和纸板市场持乐观态度，”巴西一家主要生产商表示。

被压抑的需求以及客户的低BSK库存正在推动BSK市场。他指出，客户一直在寻求BHK的降价，在过去4个月中大幅削减了销量，因此他们的BHK库存水平肯定非常低。

不过，即使供应商上个月将南美BHK的价格每吨降低40美元，将其标价从每吨860美元降至每吨820美元，买家要求降价的力度并没有减弱。

来自南美的额外BHK吨位的预期涌入已经鼓舞了买家。项目包括Arauco在智利每年156万吨的MAPA项目和芬欧汇川在乌拉圭的210万吨Toros BHK工厂，这两个项目都计划在本季度投产。

据说Arauco和芬欧汇川已就新吨位达成初步协议，主要是与大批量买家达成协议。联系人表示，签署了新产能配额的买家（可能带有意向书）对MAPA和芬欧汇川乌拉圭项目的延误感到沮丧，客户认为这是去年BHK价格高的主要原因。

因此，为了解决从南美进口的BHK短缺问题，中国纸厂找到了替代方案，例如加大采购国内生产和从其他地方进口的BHK，以及建设内部BHK生产线。

南美BHK本周收于760-780美元/吨，每吨下跌20-40美元。从印度尼西亚和北美进口的BHK价格更低，为每吨720-750美元。春节假期期间，随着中国P&B停工时间的临近，供应商的压力越来越大。

来源 ：全球印刷与包装工业