72亿美元，国际纸业收购欧洲纸包装巨头！从并购大戏看行业发展 | 国际视野

日前，欧洲纸包装巨头DS Smith集团公布了2024年半年财报。财报数据显示，截至2024年10月31日，集团总营收为33.71亿英镑，较去年同期下降4%（按报告口径计算）；剔除一次性影响因素，调整后的营业利润为2.21亿英镑，较去年同期下降39%（按报告口径计算）。

对于半年度业绩，DS Smith集团首席执行官Miles Roberts表示，面对严峻的市场环境，集团不断提升产品质量和创新能力，同时采取了多项措施来降低成本、提高生产效率，以应对整体市场疲软带来的影响。今年4月，DS Smith集团宣布了与国际纸业的合并计划，旨在打造全球领先的可持续包装解决方案供应商，并在欧洲和北美市场占据更重要的地位。“我很高兴看到DS Smith集团和国际纸业的股东都大力支持这一合并，并且已经制定了详细的业务整合计划。”

下面，就让我们一起来看看这场并购案背后的故事吧~

01追溯并购背景

早在2024年初，国际纸业和Mondi两大公司均对DS Smith表达了收购兴趣，触发了对DS Smith的竞购战。经过数月的竞标和谈判，国际纸业最终在2024年4月16日提出了一个全股份交易的正式收购提案，总价值约为58亿英镑（相当于72亿美元）。这一提案超越了Mondi的初步竞标，随后Mondi宣布退出竞购战，国际纸业成为最终的买家。

根据双方的协议，DS Smith的股东将获得国际纸业股份的一部分，具体比例为33.7%，而国际纸业的股东将持有剩余的股份。这次交易预计将在2025年第一季度完成，届时DS Smith将成为国际纸业的一部分，并且预计将在伦敦证券交易所进行次级上市。

02并购动机是什么？

这一并购引起了全球印刷包装行业广泛关注，不仅因为两家公司在行业内的地位举足轻重，更因为此次并购背后所蕴含的深远意义。

国际纸业成立于1898年，是全球领先的纸张和包装公司之一，总部位于美国田纳西州的孟菲斯，逐渐发展成为一个在全球范围内拥有广泛业务网络的大型企业。国际纸业主要生产各种类型的纸张和纸浆产品，包括印刷用纸、书写用纸、复印纸以及各类包装材料，业务涵盖包装、纸张和纸浆三大领域。

DS Smith集团则是一家欧洲领先的可持续纤维基包装提供商，于1940年创立于英国伦敦，业务涵盖包装、造纸、废料回收和塑料包装等多个领域。DS Smith集团专注于为电子商务和快速消费品市场提供创新和可持续的包装解决方案。

根据相关公开资料，此次并购的动机主要可以归纳为以下几个方面：

1.开拓欧洲市场，拓展可持续包装业务

国际纸业表示，此次收购DS Smith的动机主要源于对欧洲市场的重视。欧洲市场在可持续包装和高质量纸制品方面有着严格的标准和高需求，通过收购DS Smith，国际纸业不仅能够直接进入这个成熟而有利可图的市场，还能利用DS Smith在欧洲的广泛业务网络和客户基础，增强在全球纸制品和包装行业的竞争力。

此外，近年来全球对可持续包装解决方案的需求日益增加，同时欧美主流企业普遍注重ESG（环境、社会和公司治理）管理。收购DS Smith将帮助国际纸业更好地响应市场趋势和客户需求，提高公司的整体可持续性和创新能力。

2.推动双方业务互补

针对此次并购，DS Smith集团首席执行官Miles Roberts表示，DS Smith集团和国际纸业的业务高度互补，两家公司的合并将产生显著的协同效应。DS Smith集团专注于创新和可持续的包装解决方案，而国际纸业则在生产和供应各种纸制品、包装材料及相关产品方面拥有强大的全球网络和技术优势。两者的结合将为双方带来显著的市场和运营协同效应，增强产品和服务的竞争力，同时为客户提供更广泛的解决方案和更高效的服务。

具体来说，并购预计将带来至少5.14亿美元的年度成本节约，这些节约来自于供应链优化、运营效率提升以及管理和行政开支的减少。例如，整合DS Smith集团的瓦楞纸板业务和国际纸业的纸浆及纸制品制造业务，将优化原材料使用和减少物流成本。此外，两家公司的生产设施和技术共享将提升生产效率，降低生产成本。这些措施不仅能够提升整体盈利能力，还能为股东创造更大的价值。

03从并购案看行业发展

值得一提的是，国际纸业与DS Smith集团的合并不仅对两家企业意义重大，还将对全球印刷包装业和纸业产生深远影响，预示着行业未来可能的发展方向。

首先，这次并购一定程度上反映了全球印刷包装行业的整合趋势，大公司通过并购来增强市场地位和供应链效率成为常态。并购将使得新的合并实体拥有更大的市场份额和更强的议价能力。

其次，考虑到并购带来的规模经济和市场扩展优势，预计未来包装业和纸业将会见证更多的并购活动。特别是中小型企业可能会成为大公司的并购目标，因为它们能够提供特定的技术或市场入口，帮助大公司增强其市场覆盖或技术优势。随着数字化和自动化技术的发展，大型企业可能更倾向于合并具备高技术能力的包装和纸品公司。

此外，这次并购强调了可持续包装的重要性。DS Smith集团在可持续包装解决方案方面的专长结合国际纸业的全球资源和技术，预计将推动整个行业向更环保和可持续的包装解决方案转型。这可能会引起行业内其他公司对生产流程和产品线的重新评估，以保持竞争力和满足日益增长的环保要求。随着企业越来越重视环境责任和消费者对环保包装的需求增加，可持续性将成为驱动行业发展的关键因素。

此次并购完成后，DS Smith集团的利润下降趋势是否可以逆转？未来发展将何去何从？国际纸业又会有哪些新的战略决策？让我们一起拭目以待~

来源丨 印刷经理人

图片来源丨 DS Smith、国际纸业官网，摄图网