纸业风暴：玖龙纸业的涨价游戏与市场的冷漠回应！

在最近的造纸行业动态中，市场对于原材料和产品价格的波动表现出了明显的反应。6月26日，全国各地的造纸厂对国废（废纸）的价格进行了微调，大多数厂家选择了小幅上涨，而少数则下调了价格。这一变化反映了造纸厂对当前市场需求不旺盛的认识，认为在这种情况下提高原材料价格是不明智的。

玖龙纸业在连续四天的价格拉升后，原材料涨价的趋势开始放缓。隆众专业平台的现场调查显示，市场对玖龙纸业宣布的部分纸种价格上调措施反应冷淡，其一、二次的涨价通知已经失败。尽管如此，玖龙纸业在24日至26日再次尝试上调价格，但随后又向大客户通知下月产品将享受50至30元人民币每吨的优惠，这一举动使得其第三次涨价尝试有些矛盾。

东莞的中小造纸厂在24日迅速对产品进行了30元的优惠，一些跟随玖龙涨价的纸厂也立即宣布不涨价。玖龙纸业为何在通知产品优惠后还要拖到月底？可能是为了制作6月份第二季度的财报以展示给股东。去年第三季度，玖龙纸业在市场订单量减少的情况下强行提高原材料和产品价格400元每吨的策略虽然一度成功，但今年的市场情况与去年大不相同，产品供应过剩且缺乏市场支撑，涨价似乎违背了市场规律。

当前地缘政治相对复杂，经济充满了不确定性，市场的复苏与发展难以好转。国内造纸机数量众多，产量高企，纸厂不愿意停机以免仓库爆满。白板纸仍有利润空间，一些白板纸厂即使加上两三百元每吨的运费，仍能将产品从外省运送到本地销售。国外纸浆价格下降50至30美元，折合人民币约两三百元每吨，玖龙纸业不得不面对市场压力。第二季度财报完成后，预计原材料和产品价格必将大幅下调，白板纸价格也将受到影响。

东莞玖龙纸业通知大客户，下月地龙100克以下的芯纸可以商谈返利50元，牛卡纸可以商谈30元的返利。东莞双洲纸业则通知，原定于6月25日开始的各克重瓦纸价格上调30元的计划将不会实施。这些动态提醒中小造纸厂和打包厂的老板们，市场的波动才刚刚开始。对于那些相信产品和废纸价格将先行回落的人来说，现在是时候行动了；而对于那些不相信的人，则应该暂时不要出货。

在分析白板纸价格的低位止跌和下游低库存可能带来的反弹时，我们必须谨慎，以免误判。反弹的可能性不大，原因包括全球局势动荡，国内造纸机过多，产量高，以及国外纸浆价格的下降。这些因素将对玖龙纸业等公司产生压力，迫使其在第二季度财报完成后调整价格策略，这将影响整个白板纸市场的价格走势。

玖龙纸业近期宣布其主要生产的箱板纸、瓦楞纸、牛卡纸等产品的售价将进行调整，这是该公司今年内第二次发布类似的涨价公告。涨价的主要原因是原材料成本的上升以及市场需求的增加。废纸原材料价格的上涨也是导致玖龙纸业等厂商不得不提高产品售价的重要因素之一。

根据卓创资讯的统计数据，自今年第二季度以来，箱板纸的全国平均价格已从每吨3659元降至3610元，降幅达到了4.54%。与去年同期相比，价格下降了7.26%。卓创资讯的分析师徐玲认为，尽管目前正值包装纸市场的传统淡季，但随着第三季度的到来，市场需求有望回暖，供求关系有望得到缓解，因此市场价格存在上涨的可能性。

另外，玖龙纸业在本月初发布公告，将发行一只总价4亿美元的优先永续资本证券，年利率为14%，期限为三年。永续债券，或无期债券，是一种长期债务工具，其特点是发行者可以无限期推迟偿还本金，只需支付利息。对于那些想要解决短期内流动性困境的企业来说，尽管承担了高票息，这也是一个可行的选项。然而，玖龙14%的年利率引发了市场对其财务状况的猜疑。

张茵，这位曾经的女首富，近年来确实面临行业的艰难时刻。2023年，玖龙纸业上市17年后首次交出赤字报表，全年亏损23.83亿元。包装纸售价的大幅下降和原材料成本的上升是造成亏损的主要原因。玖龙以进口废纸为主要原料，自2021年起，国家执行禁废令，对玖龙造成了冲击。面对政策变局，张茵被迫转型，投资了巨额资金推进国内外多个浆纸一体化项目，导致公司的债务规模和财务费用在这两年中不断攀升。

来源丨 佩普 全球印刷与包装工业